Qu'est-ce qu'un actionnaire de chambres d'EHPAD ?

Avant d'aborder le sujet des actionnaires, il convient de faire un rappel des acteurs de l'investissement en EHPAD, notamment des noms des gestionnaires.

Les investisseurs individuels achètent des chambres ou appartements en EHPAD, les gestionnaires de ces établissements (ou exploitants) louent ensuite ces biens aux locataires finaux (résidents d'EHPAD ou familles de résidents). Les locataires finaux paient donc un loyer aux gestionnaires, qui versent ensuite ces loyers aux propriétaires (les investisseurs).

Pour rappel, les gestionnaires d'EHPAD peuvent être gérés par :

• l'Etat ;
• des groupes privés à but non lucratif (associations, congrégations religieuses ou réseaux mutualistes) ;
• des groupes privés côtés en bourse (Korian, Orpéa, LNA) ou non côtés en bourse (DomusVI, Colisée).

Les gestionnaires ou exploitants peuvent avoir des actionnaires au moment de la création de leur entreprise, d'une augmentation de leur capital ou encore lors d'une cession des parts d'un actionnaire. C'est notamment le cas des groupes privés côtés ou non en bourse, qui sont les principaux gestionnaires d'EHPAD avec un large réseau d'établissements en France, en Europe et pour certains dans le reste du monde, ainsi qu'un important chiffre d'affaires. En revanche, l'investissement en EHPAD n'est pas possible avec les EHPAD publics, ni avec les EHPAD associatifs, étant donné que les chambres appartiennent à l'association exploitante.

Les actionnaires des principaux exploitants (Korian, Orpéa, LNA, DomusVI, Colisée) sont considérés comme les grands actionnaires en investissement EHPAD. Il s'agit en majorité de banques, d'entreprises ou sociétés de holding, de grandes familles françaises, de fonds d'investissement et de pension, de groupes immobiliers, de compagnies d'assurances et de la Caisse des dépôts et consignations (CDC). Ces investisseurs peuvent avoir des motivations différentes qui les poussent à investir en EHPAD et possèdent des parts plus ou moins importantes du patrimoine d'un gestionnaire.

Les actionnaires du gestionnaire Orpéa

Orpéa fait partie des grands gestionnaires d'EHPAD côtés en bourse. Il s'agit du grand leader européen de la prise en charge de la dépendance des personnes âgées. Orpéa dispose de près de 1 000 résidences dans 23 pays du monde, dont plus de 350 en France, leur permettant d'accueillir plus de 255 000 résidents et de réaliser un chiffre d'affaires de plus de 4,6 milliards d'euros en 2022.

Plusieurs actionnaires ont investi dans les EHPAD du groupe exploitant Orpéa, notamment :

• Canadian Pension Plan Investment Board (15 % du capital d'Orpéa) : le CPPIB est l'un des plus gros fonds de pension du monde, représentant 20 millions de Canadiens avec 270 milliards d’euros sous gestion ;
• Peugeot Invest (5 % du capital) : il s'agit du fond d'investissement de la famille Peugeot, lui-même côté en bourse ;
• Mirova SA (3 % du capital), qui représente l'entreprise filiale à mission de Natixis ;
• The Vanguard group (2 % du capital), un fond américain avec plus de 8 000 milliards d'euros sous gestion ;
• Norges Bank investment management (2 % du capital) : il s'agit du fond d'investissement de la Banque centrale de Norvège, lui-même évalué à plus de 1 200 milliards d'euros ;
• Comgest SA ;
• UBS Asset Management (Americas) Inc. ;
• La Caisse des dépôts et consignation.

Les actionnaires de l'exploitant Korian

Un autre des grands gestionnaires d'EHPAD à l'échelle européenne est le groupe Korian, côté en bourse depuis près de 20 ans. En fin 2021, Korian avait réalisé un chiffre d'affaires annuel de plus de 4,3 milliards d'euros. Ce gestionnaire ne compte pas moins de 700 000 résidents ou patients et 1 100 établissements répartis dans 7 pays (France, Allemagne, Italie, Belgique, Espagne, Pays-Bas, Royaume Uni).

Parmi les actionnaires du groupe exploitant Korian, on retrouve notamment :

• Predica Prévoyance Dialogue, une filiale du Crédit Agricole, détenant une part de 25 % du capital de Korian ;
• Holding Malakoff Humanis, le n° 1 en France en santé et prévoyance collective, possédant pas moins de 8 % du capital de Korian ;
• Investissement PSP (Public Sector Pension), un des 5 plus gros fonds de pension canadiens (175 milliards d’euros gérés pour les personnes issues de la fonction publique), qui détient 6,5 % du capital du groupe ;
• Helikon Investments Ltd. ;
• Dimensional Fund Advisors LP.